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艺术中国我来说|坦桑尼亚李佳韩：古诗 是我最喜欢 的中国艺术******

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监制 ：高赛

策划 ：钟蕾蕾

制作：周雨涵

美联储距离结束加息还有多远 ？******

　　(经济观察)美联储距离结束加息还有多远 ？

　　中新社北京2月2日电 (记者 夏宾)在市场意料之中 ，美联储2023年首次议息会议决定继续加息25个基点 ，这是美联储自去年3月以来连续第八次加息，但加息幅度已经回落 ，目前利率水平创下2007年10月以来 的最高值。

　　从美联储发表 的声明来看，在经济预期方面 ，对于通胀程度表述大幅修改 ，显示美国通胀压力正在得到缓解 ，将此前的“通胀仍然居高不下”的措辞改为“通胀有所缓和 ，但仍处于高位” ，疫情及乌克兰危机对于通胀压力的影响趋弱。

　　在货币政策立场方面，美联储表示“持续提高目标区间将是适当的”以及“在确定目标区间未来增长时，委员会将考虑货币政策 的累积收紧 、货币政策影响经济活动和通货膨胀 的滞后性以及经济和金融发展”。

　　换言之 ，美联储会继续高度关注通胀风险，预计仍将上调利率 。

　　中信证券首席经济学家明明表示 ，从美联储主席鲍威尔的会后发言来看，并不认为现在是暂停加息 的时候。通胀需要一定时间才能回落 ，因此需要在更长时间内保持较高利率 。

　　民生银行首席经济学家温彬也提到 ，鲍威尔对外释放的信号是，美联储正处于反通胀的早期阶段，取得胜利需要时间 。不过他也强调 ，美联储没有动力也不想过度收紧利率。

　　工银国际首席经济学家程实表示，从美联储 的角度来看，尽管整体通胀和核心通胀持续回落让美联储的决策者压力有所减轻，但目前通胀预期的回落仍处于下行通道早期阶段 。短期通胀预期受季节性和能源因素的影响非常显著 ，如果季节性因素对能源和粮食价格 的影响退去，通胀预期存在快速反弹的风险。

　　就目前情况而言，美联储距离结束加息还有多远？“我们预计美联储今年还会加息一到两次，然后随着实际利率开始上升 ，直至超过美联储预计 的适当水平 ，加息将暂停 。一旦加息周期结束 ，我们预计美联储会按下暂停键，并观察经济状况以决定宽松周期是否合适 。”威灵顿投资管理宏观策略师圣地亚哥·米兰说 。

　　谈及未来美联储的政策路径 ，浙商证券首席经济学家李超提出要关注三个方面 。一 是未来 的加息节奏。本次议息会议声明及鲍威尔会后声明中均在强调加息进程尚未结束 ，并且仍可能有一次以上 的加息 。

　　二是年内 是否降息 。“我们认为相对弹性 的表述并未彻底锁死年内降息的可能性 。”李超直言 ，鲍威尔给予了政策充分的弹性空间 ，提到“如果经济表现符合预期 ，则降息是不合适的” ，但如果“通胀下行速度快于预期 ，也会在评估政策时重新考虑。”

　　三 是金融环境变化。李超提到 ，去年10月底以来美股反弹、美债利率回落金融条件有所改善 ，也一定程度上反映了机构 的远期宽松预期，鲍威尔对此并未进行明确“反驳” 。

　　明明说，我们仍维持此轮美联储或于今年一季度停止加息(即最后一次加息时点为今年一季度) ，加息终点或为5%左右 的判断。

　　他进一步称，实质上美联储降息与美国通胀下行速度以及经济全面恶化时点 ，尤其 是与劳动力市场密切相关 ，考虑到通胀下行速度存在不及预期 的可能性，降息预计将由美国经济进一步恶化触发 。“由于今年美国经济仍存在较高 的衰退概率，因而实质上我们认为美联储较难避免在2023年进行降息 。”

　　李超还提到，虽然美联储当前态度中性，但也应关注欧洲潜在的金融稳定压力，一旦欧债风险开始发酵可能成为当前美联储决策框架外 的超预期冲击因素并影响加息节奏 ，政策存在加速转向的可能。(完)

　　（文图：赵筱尘 巫邓炎）